貸款持續期怎麼算

貸款持續期怎麼算

在金融領域，貸款持續期（Duration）是衡量貸款或債券價格對利率變動敏感性的重要指標。它不僅幫助投資者評估風險，還能為貸款定價提供參考。以下是關於貸款持續期的詳細計算方法及其應用。

一、貸款持續期的定義

貸款持續期是指貸款或債券現金流的加權平均時間，權重為各期現金流的現值佔總現值的比例。它反映了貸款對利率變動的敏感性，持續期越長，對利率變動越敏感。

二、貸款持續期的計算公式

貸款持續期的計算公式如下：

公式：

D = Σ [t * (CF_t / (1 + r)^t)] / P

三、貸款持續期的計算步驟

1.確定現金流：列出貸款或債券每期的現金流（如利息和本金）。

2.計算現值：將每期現金流按貼現率折現到當前時點。

3.計算加權時間：將每期現金流的時間乘以現值，再除以總現值。

四、貸款持續期的應用

1.利率風險管理：持續期越長，貸款對利率變動越敏感，投資者可通過調整持續期對沖利率風險。

2.貸款定價：銀行可根據持續期調整貸款利率，以反映其風險水平。

3.投資組合管理：投資者可通過組合不同持續期的貸款或債券，優化風險收益比。

五、貸款持續期的示例

假設一筆貸款期限為3年，年利率5%，每年付息一次，到期還本。現金流如下：

計算過程：

1. 現值計算：CF_t / (1 + r)^t（r=5%）

2. 加權時間計算：t * 現值

3. 持續期：加權時間總和 / 總現值 = (47.62 + 90.70 + 2721.09) / 1000 = 2.86年

六、貸款持續期的局限性

1.假設利率變動平行：持續期假設所有期限的利率變動一致，但現實中利率曲線可能非平行移動。

2.忽略凸性：持續期僅衡量一階利率敏感性，高階效應（如凸性）可能影響結果。

3.現金流固定：持續期適用於固定現金流的貸款或債券，對浮動利率產品或含權債券不適用。

七、總結

貸款持續期是金融風險管理中的重要工具，通過計算現金流的加權平均時間，幫助投資者評估利率風險。儘管存在局限性，但其簡單直觀的特點使其廣泛應用於貸款定價、投資組合管理等領域。掌握持續期的計算方法，有助於更好地管理金融資產的風險和收益。